昆明会议——一次国内食糖价格走势的转折点，尽管已经过去两周有余，但业界对于此次会议的讨论仍然滔滔不绝，似乎食糖业界历来的每逢会议多利好的传统已经在悄然发生着改变，短期内看，昆明会议无疑成为了食糖价格走势的分水岭，会前广西大宗批发市场以及其余三大批发市场和郑州期货价格都作出了准备反弹的架势，并开始缓慢逐步上涨，但昆明会议一召开，形势便立刻急转直下，糖价连续暴跌。不过经过一周的恢复目前价格在此进入平静期，而且供求形势比较明朗，同时糖价似乎进入了一个超跌之后的反弹期。那么昆明会议对市场的影响是否已经结束了呢？它的长远影响何在？后期价格有会怎么走？反弹行情是否真的展开了呢？如果是又会持续多久呢？

利多流产 成为利空

昆明会议转折点一：短期价格萎靡不振

昆明会议召开前，糖价已经跌破收储价，而且没有任何止跌的迹象，众多交易商在食糖价格不断下滑的背景下认为国家有可能在此次会议上讨论是否需要继续进行收储的话题。怀着对于会议内容的无比期盼，糖价止住了下跌的步伐，并尝试着反弹。电子批发市场提前近一周都在振荡整理，并有筑底迹象，郑州期货已经提前开始上涨，不过现货仍然持稳观望。如下图为广西南宁2008年以来四个月现货价格走势图。

图一：产区广西南宁自2008年以来食糖现货报价走势图

但会议的利多在周五流产，会上不但没有讨论收储问题，反而主要阐述了不能让产业躺在温床上发展，同时国家对于本次广西发生雪灾后对受灾情况以及产业数据的统计方面做出了一定批评，要求以后要加强统计工作；而且官方在会议上的对于本年度的产量预估达到了1400-1500万吨。这一系列的内容都对后市产生了巨大的压力，随之而来的自然就是糖价的暴跌了。

从本榨季情况看的确产量已经达到了一个前所未有的高度，广西截止到4月底产量已经接近900万吨，如此一来全国产量将接近1450万吨，同时国家目前已经收储50万吨，本榨季预计进口食糖总量将大大缩减，达30万吨左右，加上上榨季40-50万吨的转结库存，总供应量在1480万吨附近。消费量上，今年有奥运会因素，而且玉米维持高价，食糖平均销售价格在3500元附近甚至可能更低，所以总的消费量有望再度升高。去年全国费量达到1200多万吨，今年即便有100万吨以上的消费增长，也很难达到1400万吨，过剩量超过100万吨。所以中期看来糖价维持弱势还是理所当然的。

短期有望反弹

不过短期内几个支撑糖价的因素也逐步浮现：首先，目前广西基本接近收榨期，截止本月中旬，广西90%以上的糖厂会收榨，当食糖生产期结束后，面临的就是纯销售期，库存压力会逐渐减轻，对于糖市来说是也算是一个利好吧；其次，糖价目前下跌至3300元/吨附近的位置已经接近糖厂的成本区，继续下跌空间有限，制糖集团也会对价格的下跌进行一些抵抗行为；再次，伴随着糖价不断的走弱，广西地方有望在近期宣布进行地方收储，尽管地方收储对于全年的供求情况改变不大，对于短期内的糖价来讲，或多或少是一个支撑；最后，随着天气的转暖，食糖消费逐渐增加，低廉的食糖价格也会对消费产生一定的刺激作用，尤其自前年以来市场上农产品价格一路飙升，以稻米和玉米为原料的淀粉糖价格已经不再具备竞争优势，为蔗糖销售腾出了部分空间。上述四点都是糖市的利好因素，虽然在供大于求的大趋势下很难使得糖价产生大幅的反弹，至少可以减缓其下跌速度，提供一定支撑。

产业转折 做好牛市准备

拐点二：昆明会议——即将转入周期性牛市？

2008年4月26－27日中央电视台第二套连续两天在经济半小时节目中播出：《粮食危机离我们还有多远》的系列调查报道，随后又连续四天报道粮荒问题。节目中记者给我们算了这样一笔账：在四川大量土地撂荒，如果种粮食，牛力约12元/条，机耕约20元/条，再加上种子、农机、化肥等成本，耕种一亩土地的费用在400-500元左右，而如果产稻谷900斤，按2008年国家0.79元/斤的收购价计算产生收益711元，除去成本之后净收益只有200到300元，如果再加上雇佣人工50元/天，一亩地耕种需要至少18个工作日，成本900元，计算下来每亩地净亏损600元，即便加上国家50元/亩的种粮直补也仍然不比在外打工划算。一方面人工费用在上涨，另一方面，农机、种子、化肥价格近来一路飙升，使得尽管粮食价格有所上涨但仍然不及成本涨幅迅速，并且在总结语中如此讲到：我国各粮食种植地区以前处理撂荒土地时主要靠处罚，但这解决不了问题，关键要想办法调动农民的积极性，控制种子化肥农机价格涨幅（建立储备仓库），让农民种田不再受制于通货膨胀，反过来抑制通货膨胀。这无外乎释放了一个强烈的信号：在今后的几年中，国家会通过价格倾斜或增加补贴的形式增加农民种粮收入，甚至把部分进城务工的农民工再度吸引到种地上来（尽管难度很大）。

同时昆明会议上，农业部种植司杜建斌处长对于糖市的讲话中提到的一个非常严肃的话题便是：“我们的土地首先是保证吃饭问题，如果危机到粮食产业，行业发展是要让路的。”而且广西由于发展甘蔗种植，已经挤占了200万亩农田……这一系列的讯息都发出了明显的信号：广西甘蔗种植面积即将收缩，为粮食让路。从经济效益上看，未来两年国家肯定会从实际角度考虑提高农民种粮积极性；从政治角度考虑，如果国内粮食价格得不到抑制，发生像其它国家一样的粮食危机，那么势必将影响到政治的稳定、执政党的基础，不过从多年来我党历经的考验看这是不会出现的，也就是说中央政府务必会想尽一切办法从政治和经济上保证国家粮食安全。自明年起甘蔗的种植面积会相应减少，也许并不明显，不过重视粮食安全是一个长期的过程，补贴的提高也不会停滞不前，再加上连续两年的食糖价格下滑，所以甘蔗种植面积应当会逐年减少。

但今年的甘蔗已经种下去了，不可能再拔出来改种其他作物，而且会议上官方对于今年总供应量的预计是在1450万吨到1500万吨之间，而消费量的预计在1350到1400万吨之间，食糖总体过剩百万吨。从种植面积上看，今年广西甘蔗种植面积较07/08榨季增加约5%，预计下榨季产量仍然有一定增幅，广西有望超过1000万吨大关。全国产量有望达到1500万吨，加上近百万吨的结余库存，以及进口糖，总供应量有望达到1600到1650万吨。而消费即便保持高增长，总量也很难在今年的基础上增加150万吨的销量，供大于求将达到最严重的地步。

届时糖价的下跌也将达到真正的底部，甘蔗收购价格也难保不会有所下滑，加上国家对于粮食种植的重视和政策经济鼓励，难免发生甘蔗的种植面积下降问题，同时也就是糖价进入真正牛市的起步了。笔者在2008年初的《07年糖市总结及08年前景展望》系列文章下篇《厚重的历史谱写新篇》中做过预测：糖价很有可能在今年或者明年见到3000元/吨上下的位置，并由此开始展开新一轮周期两年以上波澜壮阔的牛市。目前看来，尽管发生了历史罕见的冰冻灾害，但糖市的确仍然在其轨道中运行。而且国家的大政方针再次印证了这个即将发生的事实。所以尽管从短期内看，昆明会议之后糖价暴跌，很多人认为昆明会议是糖价走入熊市的征兆，但笔者却认为恰恰相反，正是昆明会议上定下了糖业发展的基调，批评了地方的数据统计，否定了给食糖提供产业温床，控制糖业发展等一系列看似打压的政策，才是明确了糖价即将步入牛市的大方向。

所以最近的一年到一年半的时间正是白糖价格在走向黎明前最黑暗的时刻，由于郑州期货市场游资充足，炒作意味浓重，所以此间不乏短期借助国际糖价、台风、秋旱、榨季推迟、霜冻等因素大幅振荡，但糖价总体走势区域下滑相对明朗。这正是大的制糖企业集团实现集约化、规模化、循环经济、兼并重组、产业整合、降低成本的大好时机，为食糖产业迎来下一次波澜壮阔的大牛市做好充分的准备。